본 아티클은 2023년 12월 1일 North Rock Digital이 작성한 ‘Stacks Thesis Update’를 DeSpread에서 번역 및 검수한 아티클입니다. 본 아티클은 판매, 투자 권유 및 제안이 아닙니다.
최근 STX 상 이뤄진 주요 발전에 따라 저희의 초기 논거(영문/국문)는 더욱 명확해지고 있습니다. 전반적으로 비트코인의 블록 공간에 대한 수요가 굳건해지면서 STX 상 개발 중인 제품에 대한 수요 또한 커지고 있습니다. 저희는 스택스가 좀 더 정교한 비트코인 기조의 유틸리티를 만들어내고 있으며, 기술의 활성화 이후 진정한 비트코인 레이어2로 탈바꿈을 목표로 하고 있다 보고 있습니다. 또한 스택스 개발팀은 비트코인의 반감기가 일어날 4월 이전에 나카모토(Nakamoto) 업그레이드를 진행할 예정입니다. 이와 같은 긍정적 변화가 예고되어 있음에도 불구하고 현 시장 상 발생하는 즉각적인 촉매 때문에 STX에 대한 관심은 줄어들고 있습니다. 하지만 저희의 논거에 대한 확신은 더욱 강해졌으며, 스택스의 연속적인 핵심 마일스톤 달성 직전에 시장의 관심은 줄어들면서 포착할 수 있는 특별한 기회가 남겨져 있다 보고 있습니다.
현재 비트코인 측면으론 블록 공간에 대한 수요는 공고했으며, 올해 비트코인 네트워크 평균 수수료는 50배 가량 증가했습니다 (이더리움의 경우 2배). 오디널스(Ordinals)의 발전 또한 지속되고 있으며 네트워크 상에서 BTC에 대한 단순 보유 수요 외 다른 목적의 수요가 발생하고 있음을 알 수 있었습니다. 더하여 비트코인의 꾸준한 가격 퍼포먼스와 미국의 현물 비트코인 ETF 승인 예상으로 인한 규제 명료화 흐름은, 글로벌 자산이자 가치저장수단(Store of Value; SOV)으로서 비트코인의 위치를 확립하고 시장 점유율을 확대했습니다. 이와 같은 다양한 상황이 맞물려 STX에서 개발 중인 프로덕트의 수요 즉, 고차원의 비트코인 애플리케이션이 운용될 수 있는 유연하고 안전한 비트코인 기반의 환경에 대한 수요 또한 증가하고 있습니다. 이러한 수요에 발맞춰 스택스의 장기적인 비전은 기술적 발전을 통해 비트코인의 진정한 레이어2로 전환하는 것에 중점을 두고 있습니다.
비트코인 네트워크 트랜잭션 수
BRC-20 & 오디널스 트랜잭션의 재부흥
비트코인 점유율 증가
그동안 STX는 나카모토 출시에 집중하기 위해 지난 몇 달 동안 스택스 개발자 리소스의 대부분을 투입하였으나, 이 사실이 많은 이들에게 잘 알려지진 않았습니다. 최근 STX 개발팀은 나카모토 노드와 RPC 엔드포인트를 구현한 핵심 마일스톤인 모카모토(Mochamoto)를 달성했으며, 이로써 비트코인 반감기 일정에 맞춰 4월까지 나카모토 메인넷을 출시할 기반을 갖추게 되었습니다. 저희는 다가오는 이번 업그레이드가 여러 변화를 가져올 강력한 촉매제로서 작용할 것이라 믿고 있습니다. 지금의 STX는 블록 생성 시간이 BTC 레이어1을 따르기에 다소 느리며 보안 이슈로 인해 브릿지된 BTC를 지원하고 있지 않습니다. 하지만 업그레이드가 진행되면 STX는 블록 생성 시간이 5초로 (현재 약 10–15분의 블록 생성 시간 대비) 크게 단축되며 스택스 합의 메커니즘과 통합된 안전하고 효율적인 랩핑된 비트코인인 sBTC를 기본적으로 지원하게 됩니다. STX 생태계는 현재의 기술적 한계에도 불구하고 다수의 우수한 팀들이 탄력적인 생태계를 유지해오고 있습니다. 이에 앞으로 출시될 sBTC와 나카모토 업그레이드가 네트워크를 어떻게 의미 있게 변화시킬 것이며 그에 따라 어떠한 발전을 이룩하게 될지 기대하고 있습니다. 또한 스택스는 이번 업그레이드 이후 BTC의 해시 파워 100%로 보안을 유지하도록 전환되기에 보다 비트코인 레이어2에 근접한 모습을 선보이게 될 것입니다.
스택스 생태계 오버뷰
앞으로 다가올 다음 소식들은 STX에 대한 관심을 크게 증폭시켜줄 것입니다.
그 첫 소식은 바로 우리가 예상 중인 내년 1월의 현물 비트코인 ETF 승인으로, 세계 최대 금융기관들의 주도로 비트코인에 대한 지대한 관심이 형성될 것이라 예상하고 있습니다. 물론 BTC에 가장 직접적인 영향을 미치겠지만 STX와 같은 비트코인 생태계로 관심이 이어질 가능성이 높습니다.
둘째, 스택스는 최근 싱가포르에 위치한 스파르탄 캐피탈(Spartan Capital)과 한국의 디스프레드(DeSpread)와의 파트너십을 통해 전 세계로의 입지를 강화해가고 있습니다. 이들은 한국, 싱가포르, 홍콩, 두바이 지역을 중심으로 2024년 1분기 비트코인 레이어2 인지도 재고를 위한 마케팅 캠페인을 진행할 계획입니다.
셋째, STX는 내년 3월의 나카모토 업그레이드를 위한 핵심 마일스톤들을 발표할 예정이며, 1월까지 두 번째 나카모토 테스트넷이 출시될 것으로 예상되고 있습니다. 관련 소식이 발표되다면 앞으로 대중들의 많은 관심을 끌어모으기 시작할 것입니다.
마지막으로, BitVM과 같이 최근 새롭게 선보인 비트코인 레이어1 도구는 비트코인 레이어1과 레이어2 간 신뢰를 최소화하는 전송을 가능케 함으로써 스택스가 그리고자 하는 진정한 비트코인 레이어2라는 비전에 한 발짝 더 다가가는 데 도움이 될 것입니다. 과거에는 비트코인 레이어1에 앞서 언급된 기능을 지원하기 위해 비트코인 레이어1을 직접 수정해야 했으나 (이를 실현하기는 매우 어려움) BitVM을 사용하게 된다면 비트코인 레이어1에 대한 별도의 수정은 필요로 하지 않게 됩니다.
나카모토 핵심 마일스톤
STX vs BTC와 STX vs 타 L1/L2 생태계의 가치를 상대적으로 비교해 보면 STX가 매우 매력적인 수준에 있음을 확인할 수 있습니다. 내년 4월까지 스택스는 나카모토 업그레이드를 성공적으로 수행하고 최초로 완전한 성능을 발휘하는 BTC 기반 생태계를 제공하게 될 것입니다. 이와 동시에 우리는 BTC 반감기를 접하게 될 것이며 스택스 생태계는 비트코인 레이어2의 중심에 서있게 될 것입니다. 이는 STX가 다른 자산 대비 저평가 되어있고 그 가치폭을 크게 좁힐 수 있는 유리한 환경에 있음을 의미합니다. 현재 STX는 BTC FDV 대비 0.15%에서 거래되고 있는 반면, 이더리움 레이어2들은 ETH FDV의 10%에 거래되고 있습니다. STX가 나카모토 업그레이드를 통해 역량을 향상시키고 진정한 BTC 레이어2로 나아간다면 이러한 가치폭은 잠재적 상승 여력으로 전환될 것입니다.
STX 상대가치 차트
STX 생태계에 앞으로 어떤 애플리케이션들이 등장할지는 예상하기 어렵지만, 기대해 볼 수 있는 몇 가지 흥미로운 사례가 있습니다. 우선, 구체적인 사례를 살펴보기에 앞서 몇 가지 주목해야 할 사항들이 있습니다. 앞으로 설명할 애플리케이션 대부분이 현재 (다른 체인 상에) 다른 형식으로 구현되어 있지만 대중적으로 쓰이고 있지는 않으며, 이들이 STX 생태계에 등장한다면 다음과 같은 이유로 더 큰 성공을 거둘 것이라고 예상합니다.
첫 번째 이유는 바로 커뮤니티입니다. STX는 강력한 BTC 중심의 커뮤니티 성향을 띠고 있으며, 이곳에 속한 사용자들은 이미 BTC를 실험하고자 하는 마음가짐을 가지고 있습니다. 그렇지 않다면 애초에 STX 생태계에 참여하지 않았을 것입니다. 비슷한 사례로 ETH 체인 상의 wBTC가 존재하나 ETH 중심적인 커뮤니티와는 대조되는 모습을 보여주고 있습니다.
두 번째는 인센티브입니다. 스택스 생태계 참여자들은 BTC를 이들의 애플리케이션으로 끌어오기 위해 초기에 강력한 인센티브를 제공할 계획입니다. 이러한 제안 중 하나는 STX 생태계로 브릿징된 모든 BTC에 대해 기본 수익률을 제공하는 것으로, 초기 1억 달러의 TVL에 대해 2~3%의 수익률을 제공할 수 있을 만큼 충분히 큰 자본이 마련되어 있습니다.
세 번째, 나카모토 업그레이드를 통해 스택스는 비트코인에서 기존과 동일하게 블록 트랜잭션을 정산할 수 있을 뿐만 아니라 완전한 BTC 리오그(reorg) 내성을 갖출 수 있게끔 업그레이드될 예정입니다. 최종적으로 스택스는 진정한 레이어2로 전환할 것이며, BTC 커뮤니티가 STX 생태계 내의 더 많은 애플리케이션을 탐색할 수 있도록 추가적인 인센티브를 제공할 계획입니다.
나카모토 업그레이드 이후 패스트블록(fast blocks)과 sBTC가 활성화되면, STX에 BTC 기반의 고성능 NFT 마켓플레이스가 등장할 수 있습니다. 이는 오디널스 거래를 보다 효율적으로 만들어주고, 오리지널 NFT 콜렉션의 발생을 촉발시킬 것입니다. 또한 sBTC 페그를 확장하여 레이어1에서 오디널스를 락업하고 스택스 레이어2에서 사용할 수 있으며, 이는 오디널스 거래 경험을 더 빠르고 저렴하며 프로그래밍이 가능한 방식으로 전환시켜줄 것입니다. 대출과 같은 전통적인 디파이 애플리케이션 (예를 들어, Zest 팀은 이미 STX 상에서 상에서 이를 위해 서비스를 개발 중에 있음)에도 sBTC를 활용할 수 있는 가능성이 존재합니다. sBTC 페어를 기반으로 하는 다양한 서브 토큰에 대한 거래도 활성화될 것이며, ALEX는 이미 이를 위한 기반을 구축했습니다. 이와 같은 다양한 애플리케이션들은 자체적으로 수익을 발생시키면서 많은 이들에게 활용될 수 있습니다. 이 제안이 발판이 되어 스택스 생태계에 새로운 유틸리티가 제공되는 미래는 머지않아 다가올 것입니다.
